IOSTは全部で何枚？発行上限・流通量・保有者の実態

IOSTのトークノミクスは、3つの事実に集約できます。供給量はローンチ時の210億枚を大きく超えて増えていること。IOST 3.0によって、BNBチェーン上にもうひとつの大きなトークンの塊が生まれ、今後何年も放出され続けること。そして元のチェーン上では、取引所を中心とするごく少数のアカウントがコインの大半を持っていること。実態はどの見出しの数字よりも込み入っているので、このガイドではひとつずつ見ていきます。

IOSTはいま何枚あるのか

「IOSTの発行枚数は何枚？」という問いに、ひとつの答えはありません。IOSTはいま、2つのネットワーク上に存在しているからです。2019年2月から稼働している元のL1チェーンのネイティブトークンには、900億枚の発行上限があります。チェーン自身のトークンデータを読むと、そのうち約326億枚が発行済みでした。これとは別に、2025年3月8日にIOST 3.0のためにデプロイされたBNBチェーン上のBEP-20版IOSTのコントラクトは、総供給量を約224億枚と報告しています。ここにはIOST 3.0のローンチで新たに発行された213.2億枚が含まれます。

さらに集計サイトの数字もあります。CoinGeckoとCoinMarketCapはどちらも流通量を約367億枚とし、CoinMarketCapは総供給量を約492億枚と表示しています。どちらも、その数字をどう出しているかは説明していません。下の表に6つの数字を並べました。いずれも時間とともに変わるので目安として扱い、L1の数字はIOSTエクスプローラーで確認してください。

供給量の数字がかみ合わない理由

L1の供給量とBNBチェーンの供給量を足すと約550億枚になりますが、これは実在する数字ではありません。理由は3つあります。1つ目は、両方のチェーンに二重に存在するトークンがあることです。iBridgeでIOSTをL1からBNBチェーンに移すと、L1側のコインはカストディ用のアカウントに預けられ、BNBチェーン側でBEP-20トークンが払い出されます。L1のアカウントswap_totalは約11億枚を保有しており、これはBEP-20の供給量のうち213.2億枚を超える部分とほぼ一致します。ブリッジの準備金とみられますが、公式には確認できませんでした。

2つ目は、213.2億枚の新規トークンの大半がまだ流通していないことです。12か月から最長60か月にわたるロック解除（ベスティング）のスケジュールに沿って、少しずつ市場に出てきます。3つ目は、集計サイトが明らかに独自のルールを使っていることです。CoinGeckoの367億枚は、L1の供給量にBNBチェーンで放出済みの分を一部足した数字に近いのですが、それは私たちの推測で、公表された算出方法ではありません。CoinMarketCapの総供給量492億枚は、私たちが試したどの単純な足し算とも合いませんでした。

もうひとつ未解決の問題があります。900億枚の上限はL1のトークンコントラクトのものです。BEP-20の発行分がこの上限に含まれるのかどうか、公式の説明は見つかりませんでした。国内でもコインチェックが「IOSTの総発行量の変更に関するお知らせ」を出していますが、私たちはその本文を確認できていません。1枚単位まで正確な「IOSTの供給量」を掲げているサイトを見かけたら、どのチェーンの、どの方法による数字なのかを確かめてください。私たちの考えでは、L1の数字、BNBチェーンの数字、そしてロック解除のスケジュールの3つを合わせて見て初めて実態がわかり、集計サイトの数字はそれをざっくりまとめたものにすぎません。2つのネットワークの関係はIOST 3.0の解説を参照してください。

IOST 3.0の配分：213.2億枚の新規トークン

IOSTの供給量にとって最大の変化は、IOST 3.0とともにやってきました。2025年1月12日の2回目のガバナンス投票で承認され、2025年3月8日にローンチしたこの計画で、BNBチェーン上に213.2億枚の新しいIOSTが生まれています。ジェネシス時点の総量にほぼ匹敵する枚数です。公式の経済モデルでは、これを6つの枠に分け、それぞれに放出スケジュールを設けています。

最も大きいのはノード報酬で、60%を60か月かけて放出します。資料ではPayPINノード報酬と呼ばれ、報道ではバリデーター報酬と書かれていました。エアドロップとStakeDropは20%で、48か月かけて放出されます。ここには、1,000 IOST以上を持つL1保有者と取引所ユーザーに半分ずつ割り当てられた17.056億枚のエアドロップが含まれ、2025年3月15日のスナップショットから48か月かけて支払われます。2シーズン分のStakeDrop用の約14.9億枚もこの枠です。保有者がどう受け取るかはIOSTエアドロップとIOSTステーキングのページで解説しています。

残りは小さめの枠です。PayFiコミュニティ報酬が8%、開発者助成が5%で、いずれも36か月かけて放出。Nexus DAOは4%を48か月で受け取り、運営資金と四半期ごとのバーン投票のための原資とされています。ただ、このDAOが実際に動いていることを示す公開ダッシュボードやコントラクトは見つかりませんでした。チームの3%は12か月ロックされたあと、36か月かけて放出されます。要するに、新しいIOSTがこれから何年も毎月市場に出てくるということです。需要が伸びない限り、こうした継続的な放出は価格の重しになります。2025年と2026年の値動きはIOSTの価格推移で確認できます。

供給の数字を見ても、まだIOSTが気になる？

日本にお住まいなら、金融庁登録の取引所で円から買うのが基本です。日本・韓国・タイ以外では、IOSTの市場の多くがドル建てのステーブルコイン基準。長く運営されているカード対応の取引所で暗号資産を用意し、IOSTを扱う取引所で交換するのが一般的です。

レベルアップ：口座をひらく

日本にお住まいの方はCEX.IOを利用できません。国内でIOSTを買う場合は、金融庁に登録された暗号資産交換業者をご利用ください。

インフレ率は年2%か、それとも毎年半減か

ここは公式資料同士が矛盾しており、私たちはどちらか一方を選ぶより、矛盾していると正直に書くことにします。L1の開発者向けドキュメントは年2%の複利での新規発行を説明しています。半分はブロック生成者へのブロック報酬、残り半分は投票報酬としてノードと投票者に分配されます。同じ経済モデルのページには、財団がコミュニティ貢献者への報酬として1%を発行するとの記述もあり、合計すれば3%に近くなります。一方、新しいIOST 3.0の資料には別のことが書かれています。初期供給量は210億枚で、ブロック報酬は毎年半減する形式で支払われる、と。この2つのモデルが同じチェーンを説明しているとは考えられません。

そして、チェーンの実際の数字はどちらとも合いません。2019年のローンチ時の210億枚から年2%の複利で約7.7年増えると、約245億枚になるはずです。3%でも約264億枚です。ところがL1の実際の供給量は約326億枚。どこかで追加の発行があったか、明確な文書のないままパラメータが変わったかのどちらかです。実際のブロック報酬のトランザクションも1ブロックあたり約5.09 IOSTを発行しており、ドキュメントにある約3.3 IOSTより多くなっています。正直にまとめると、L1の供給量は少なくとも年に数%ずつ増え、BNBチェーンの供給量はロック解除に伴って増えていきます。そして、文書に書かれたインフレ率は当てになりません。

IOSTのバーン：実際にどれだけ焼却されたか

IOSTにはバーンの仕組みがありますが、発行量と比べると規模は小さいものです。L1では、RAMを購入するときにかかる2%の手数料がプロトコルによってバーンされ、トランザクションで消費されたガスも誰かに支払われることなく消滅します。ただ、チェーン上の日常的な利用がごくわずかなため、これらのバーンはほんの少しです。L1のバーン用アカウントdeadaddrが保有しているのは約116万枚にすぎません。

記録に残る唯一の大規模なバーンは2026年9月8日で、財団は旧ERC-20発行分から7,000万枚をバーンしたと発表しました。旧ERC-20コントラクトは現在も総供給量を210億枚と報告しているので、コントラクトから消されたのではなく、デッドアドレスに送られたものとみられます。規模感としては、7,000万枚はIOST 3.0の新規発行213.2億枚の約0.3%です。翌日に価格は日中で約3倍に跳ね上がり、数日で元に戻りました。IOST 3.0の資料には、MEVバーン、エコシステムバーン、四半期ごとのDAO投票によるバーンも書かれており、2025年末までに年間約800万ドル規模になると見込まれていました。しかしLayer 2の利用がほぼゼロの現状では、その見通しを裏付けるものは見つかりませんでした。

保有者ランキング：IOSTはどれほど集中しているか

IOSTSCANのL1リッチリストによると、IOSTを持つアカウントは約64万1,700ありますが、保有はきわめて集中しています。私たちが確認した時点で、上位10アカウントがL1供給量の約72%を保有していました。上位20で約82%、上位50で約93%、上位100では97%近くになります。驚くような数字ですが、上位アカウントの多くは取引所のカストディウォレットで、大勢の顧客のコインをまとめて預かっているものです。

最大のアカウントはdunamuiostで、約97億枚、つまりL1供給量の約30%を持っています。名前は、韓国の取引所Upbitを運営するDunamuを指しています。個人の大口保有ではなく、Upbitがユーザーの保有するIOSTを預かるカストディ口座である可能性が非常に高いでしょう。これは市場の実情とも一致します。Upbitは2018年からウォン建て市場を運営し、IOSTの取引量で世界の2大市場のひとつです。言い換えれば、IOSTのかなりの部分が、ひとつの取引所を通じて韓国の個人投資家のものになっているということです。その側面は韓国のIOST事情とUpbitのレビューで詳しく取り上げています。

ひとつの取引所に、チェーンの3割

Upbitの運営会社に関連するdunamuiostアカウントは、ユーザーに代わってL1のIOSTの約30%を保有しています。

謎なのは2位のアカウントです。how9keb7uは約81億枚、L1供給量の約25%を持っていますが、公開されたラベルはありません。持ち主は特定できませんでした。その後には、取引所やインフラとみられるアカウントが続きます。ブリッジの準備金とみられるswap_total、OKXの可能性があるiost_ok115、Gateのラベルがついたgateiohot、そしておそらくBitkubのものと思われるbkiost0x系のアカウント群です。これらのラベルはアカウント名から推測したもので、公式に開示されたものではありません。

ここから実践的な教訓が2つ得られます。1つ目は、取引所のカストディは分散とは違うということです。ひとつの取引所が出金を止めたり取り扱いを変えたりすれば、供給量の大きな部分が一度に影響を受けます。2つ目は、ラベルのない大口保有者が本当に正体不明だということです。ファンドかもしれませんし、財団関連のウォレットや別のカストディ業者かもしれません。BNBチェーン上のBEP-20版IOSTの保有集中度は確認できなかったため、ここでの分析はL1のみを対象としています。どのアカウントもIOSTエクスプローラーで自分で調べられます。保有の集中を含むほかのリスクは、IOSTは危ない？リスクの検証でまとめています。